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　　起头：杠杆游戏 撰文|杆姐&剪辑|爱丽丝

　　理念念i8刚上市，就遇上事儿了。

　　2025年7月29日，北京国度会议中心。在理念念汽车“十年最进攻”的i8纯电SUV发布会上，一段“史诗级安全测试”视频，将这场本应聚焦新车的发布会推向公论旋涡。

　　视频中，2.6吨的理念念i8与8吨重的乘龙卡车以100km/h相对速率正面对撞，重卡驾驶室腾空翻起砸向i8车顶，而i8车身结构简直好意思满。

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　　疑团

　　“被摆了沿途，颖悟东说念主一眼看出假！”乘龙卡车在抖音批驳区纠合开火，示意测试存在东说念主为摆布。

　　紧接着乘龙后头的公司：东风柳汽官方恢复称：理念念撞卡车视频严重侵权，涉嫌违犯干系法律。

　　8月2日，乘龙卡车发布海报并配文：谢世，才有阅历谈理念念，疑似再次恢复近期视频风云。

　　理念念汽车方面也有恢复，称视频内容“是基于用户真实交通会车场景的模拟，全权托福专科的第三方检测机构测试认证。检修局面、测试教训以及阛阓端赶快购买的测试卡车均由检测机构提供，理念念汽车莫得任何指定。”

　　此外理念念汽车家具线细致东说念主也下场喊话，说“要不来复测一把？直播齐行。”随后，理念念汽车第二家具线总裁张骁也称不错直播复测。

　　当作测试方，中国汽研7月31日表态说，测试全经由合适端正和圭臬，未调养卡车任何参数，测试车辆为全新车。但同期承认，该测试不属于强制性公告准入测试，仅用于车辆开垦考据。

图表起头|东方金钱（特此感谢）

　　成本阛阓方面杠杆游戏看到，从7月30日起理念念汽车股价一直呈下降趋势。其中7月30日大跌12.84%，7月31日微跌0.67%，8月1日跌3.18%。

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　　困局

　　在杠杆游戏看来，理念念汽车股价纠合下降，背后原因远不啻于此次备受争议的碰撞测试。

　　理念念汽车曾凭借精确的阛阓定位和相反化的家具策略，在新动力汽车阛阓完了了快速增长。然则，从近期的销量数据来看，其增长势头昭着放缓。

　　最新表示的公告流露，本年7月，理念念汽车托福新车30731辆，同比下降39.74%。6月亦然，托福新车36，279辆，同比下降24%，环比下降11.2%，比年来荒僻。

　　本年二季度，理念念我方臆想二季度要卖123000-128000万辆车，但后头又调低了臆想，最终的数据停留在11.1万辆。

　　这一下滑趋势不仅与举座新动力汽车阛阓增速放缓关联，更与理念念汽车自己的家具竞争力变化密切干系。

　　从家具结构来看，仍是复古理念念汽车销量的L系列车型弘扬乏力。

　　6月份，L系列三款主力车型共计销量17，578辆，环比降幅超16%。而纯电MPV理念念MEGA虽以2304辆的托福收货完了环比131.8%的增长，但在举座销量中的占比仍较低，难以扛起增长大旗。

图|理念念MEGA最近一年销量数据 图表起头|蜀车网（特此感谢）

　　新发布的理念念i8尚未进入大边界托福阶段，其阛阓弘扬还有待不雅察，但受碰撞测试争议的影响，其初期销量可能会受到一定冲击。

　　此外，为了扩大阛阓份额，理念念汽车推出了定位相对较低的L6车型，该车型虽成为销量主力，但也拉低了单车均价。

　　这一变化不仅影响了企业的盈利智商，也在一定进程上疲塌了其高端品牌定位。

　　与此同期，竞争敌手的弘扬更为强势，问界、蔚来等品牌在增程阛阓按捺发力，特斯拉则通过降价策略捏续冲击25万元级阛阓，理念念汽车濒临的阛阓压力日积月累。

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　　隐忧

　　最新半年报还没出，此前的理念念2025Q1财报揭示了这种繁茂步地下的深层隐忧。

　　本年1季度，理念念汽车总收入259个亿，比客岁一季度只微涨了1%，毛利润同比增长更是忽略不计。

　　净利润方面，理念念汽车则呈现昭着的“账面改善”与“实质承压”分化。

　　按好意思国公认司帐准则，其一季度净利润6.47亿元，同比增长9.4%，但这一增长主要源于非标的性收益（如利息收入5.16亿元）；

　　剔除股份支付等要素后，理念念汽车非好意思国公认司帐准则净利润10.14亿元，同比降幅达 20.5%，更能反应标的实质。

　　这就要说回到理念念i8。在杠杆游戏看来，理念念i8的阛阓弘扬将决定其改日1~2年的战术走向。

　　若该车能完了月销过万，不仅能提振营收，更能考据纯电家具的阛阓招供度，为后续i6等车型铺路；反之，若销量不足预期，可能迫使理念念汽车缩短纯电干涉，重回增程阛阓，但这将错失行业增长干线。

　　说白了，理念念汽车的财务压力推行上是“增程基本盘松动”与“纯电转型未达效”的过渡期阵痛。

　　在新动力汽车行业从“强横孕育”进入“深耕易耨”确当下，如安在保住基本盘的同期，让纯电业务尽快造血，将是理念念汽车接下来最要道的命题。

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拖累剪辑：张恒星